Aksjeopsjoner Selskapet Verdivurdering

Hvordan jobber aksjeopsjoner. Jobannonser i rubrikkene nevner aksjeopsjoner stadig oftere Bedrifter tilbyr denne fordelen ikke bare til topplønte ledere, men også til rang-og-filansatte. Hva er aksjeopsjoner Hvorfor er selskaper som tilbyr dem Er ansatte garantert fortjeneste bare fordi de har aksjeopsjoner Svarene på disse spørsmålene vil gi deg en mye bedre ide om denne stadig mer populære bevegelsen. La oss starte med en enkel definisjon av aksjeopsjoner. Støttealternativer fra arbeidsgiveren gir deg rett til å kjøpe en Spesifikt antall aksjer i selskapets aksjer i løpet av en tid og til en pris som arbeidsgiveren spesifiserer. Mange private og offentligstående selskaper gjør opsjoner tilgjengelige av flere grunner. De ønsker å tiltrekke seg og beholde gode arbeidere. De vil at deres ansatte skal føle seg som eiere eller partnere i virksomheten. De ønsker å ansette dyktige arbeidere ved å tilby kompensasjon som går utover en lønn. Dette gjelder spesielt i oppstartsselskaper som wan t å holde på så mye penger som mulig. Gå til neste side for å lære hvorfor aksjeopsjoner er fordelaktige og hvordan de tilbys til ansatte. Print Hvordan handler aksjeopsjoner 14 april 2008 br lt personligfinansiering økonomisk planlegging gt 16 Mars 2017 href Citation Date. Employee aksjeopsjoner verdivurdering og pris problemer. Med John Summa CTA, PhD, grunnlegger av og verdsettelse av ESOs er et komplekst problem, men kan forenkles for praktisk forståelse slik at innehavere av ESOs kan ta informerte valg om styring av egenkapitalkompensasjon. Valuering Eventuelt valg vil ha mer eller mindre verdi på det, avhengig av følgende hoveddeterminanter av verdivolatilitet, gjenstående tid, risikofri rente, strykpris og aksjekurs Når en opsjonsgodtgjørelse tildeles en ESO som gir rett når forpliktet til å kjøpe 1.000 aksjer i selskapets aksje til en kurs på 50, for eksempel er tildelingsprisen for aksjen typisk den samme som strekkprisen. Se på tabellen nedenfor, og vi har produsert det meg verdsettelser basert på den velkjente og brukte Black-Scholes-modellen for opsjonsprising Vi har plugget inn de viktigste variablene som er nevnt ovenfor, mens du holder noen andre variabler, dvs. prisendringer, rentesatser som er fastsatt for å isolere virkningen av endringer i ESO-verdi fra tid - verdifall og endringer i volatilitet alene. Først og fremst, når du får et ESO-stipend, sett i tabellen nedenfor, selv om disse alternativene ikke er i penger, er de ikke verdiløse. De har betydelig verdi kjent som tid eller Ekstrinsic value Selv om tiden til utløpsspesifikasjoner i virkelige tilfeller kan diskonteres med den begrunnelsen at ansatte ikke kan forbli hos selskapet hele 10 år antatt nedenfor er 10 år for forenkling, eller fordi en bidragsyter kan utføre en for tidlig utøvelse, presenteres nedenfor ved hjelp av en Black-Scholes-modell. For å lære mer, les Hva er mulighet for monotype og hvordan du unngår avsluttingsalternativer under Instrinsic Value. Assuming du holder dine ESOer til utløpet videre gir følgende tabell en nøyaktig konto for verdier for en ESO med en 50 utøvelseskurs med 10 år til utløp, og hvis det til aksjeprisen er lik strike-pris. For eksempel med en antatt volatilitet på 30 annen antagelse som vanligvis brukes, men som kan undergrave verdien dersom den faktiske volatiliteten over tid viser seg å være høyere, ser vi at ved tildeling er opsjonene verdt 23.080 23 08 x 1.000 23.080 Når tiden går, men la det si fra 10 år til bare tre år til utløp , øker ESOs verdien igjen med tanke på at aksjekursen forblir den samme, og faller fra 23.080 til 12.100 Dette er tap av tidsverdi. Den teoretiske verdien av ESO over tid - 30 antatt volatilitet. Figur 4 Virkelig verdi for en sparsommelig ESO med utøvelseskurs på 50 under forskjellige forutsetninger om gjenstående tid og volatilitet. Figur 4 viser samme tidsplan for prisene gitt gjenværende tid til utløpet, men her legger vi til et høyere antatt volatilitetsnivå - nå 60, ​​opp fra 3 0 Den gule plottet representerer den lavere antatte volatiliteten på 30, som viser reduserte virkelige verdier på alle tidspunkter. Det røde plottet viser i mellomtiden verdier med høyere antatt volatilitet 60 og annen gjenværende tid på ESOene. Uansett, ved noe høyere volatilitetsnivå, du viser større ESO-verdi. For eksempel, i tre år igjen, i stedet for bare 12 000 som i det forrige tilfellet med 30 volatilitet, har vi 21 000 i verdi ved 60 volatilitet. Således kan volatilitetsforutsetninger ha stor innvirkning på teoretisk eller virkelig verdi, og bør være avgitte beslutninger om styring av dine ESOer Tabellen nedenfor viser de samme dataene i tabellformat for de 60 antatte volatilitetsnivåene. Lær mer om beregning av valgverdier i ESOer Bruke Black-Scholes Model. Den teoretiske verdien av ESO over tid 60 antas Volatility. Valuing Private Companies. While de fleste investorer er erfarne i inn og ut av egenkapital og gjeldsfinansiering av børsnoterte selskaper, er få så godt informert om deres pr ivate-held motparter Private selskaper utgjør en stor del av virksomheter i Amerika og over hele verden, men den gjennomsnittlige investor kan sannsynligvis ikke fortelle deg hvordan du tildeler en verdi til et selskap som ikke handler sine aksjer offentlig. Denne artikkelen er en introduksjon til hvordan en kan sette en verdi på et privat selskap og de faktorene som kan påvirke den verdien TUTORIAL DCF Analysis. Private og Public Firms. Den mest åpenbare forskjellen mellom privateholdige selskaper og børsnoterte selskaper er at offentlige firmaer har solgt minst en del av seg selv i løpet av en første publisering av IPO Dette gir utenlandske aksjonærer mulighet til å kjøpe et eierskap eller eierandel i selskapet i form av lager Private selskaper, derimot, har bestemt seg for ikke å få tilgang til de offentlige markedene for finansiering og dermed eierskap i deres virksomheter forblir i hendene på et utvalg få aksjonærer. Listen over eiere inneholder vanligvis selskapets grunnleggere sammen med jeg nitielle investorer som engel investorer eller venture kapitalister. Den største fordelen med å gå offentlig er muligheten til å trykke på de offentlige finansmarkedene for kapital ved å utstede offentlige aksjer eller bedriftsobligasjoner. Å ha tilgang til slik kapital kan tillate offentlige selskaper å skaffe midler til å ta på seg nye prosjekter eller utvide virksomheten Den største ulempen ved å være et børsnotert selskap er at verdipapir - og børskommisjonen krever at slike firmaer arkiverer en rekke registreringer, som kvartalsvise inntjeningsrapporter og meldinger om innsidehandel og salg. Private selskaper er ikke bundet av slike strenge regler som tillater dem å drive virksomhet uten å måtte bekymre seg så mye om SEC-politikk og offentlig aksjonærperspektiv. Dette er den primære grunnen til at private selskaper velger å forbli private i stedet for å delta i det offentlige. Selv om private selskaper ikke er vanligvis tilgjengelige for gjennomsnittet investor, forekommer der hvor private firmaer vil søke å skaffe kapital a For eksempel vil mange private selskaper tilby aksjekurs som kompensasjon eller gjøre aksjer tilgjengelig for kjøp. I tillegg kan private foretak også søke kapital fra private equity-investeringer og risikovillig kapital. I et slikt tilfelle gjør de som investerer i et privat selskap må være i stand til å gjøre et rimelig estimat av verdien av firmaet for å gjøre en utdannet og godt undersøkt investering. Her er få verdsettelsesmetoder man kan bruke. For en relatert lesing, se hvorfor offentlige selskaper går Privateparable Company Analysis. enkleste metoden for å estimere verdien av et privat selskap er å bruke sammenlignbar bedriftsanalyse CCA For å benytte denne tilnærmingen, se på de offentlige markedene for bedrifter som nærmest ligner private eller målfirmaet og grunnvurderingsestimatene på verdiene som dets offentlig - handlede kammerater blir handlet For å gjøre dette, trenger du minst noen relevant økonomisk informasjon av det privateholdte com For eksempel, hvis du prøvde å sette inn en verdi på en eierandel i en mellomstore klærforhandler, ville du se på det offentlige sfæren for selskaper av tilsvarende størrelse og statur som konkurrerer helst med ditt målfirma. gruppen har blitt etablert, beregne bransjens gjennomsnitt. Dette vil inkludere fastspesifikke beregninger som driftsmarginer fritt kontantstrøm og salg per kvadratmeter en viktig metrisk i detaljhandel. Egenkapitalverdier må også samles inn, inkludert pris-til-fortjeneste Pris-til-salgs-pris-til-bok pris-til-fri kontantstrøm og EV EBIDTA blant andre Flere basert på bedriftens verdi bør gi den beste tolkningen av fast verdi Ved å konsolidere disse dataene, bør du kunne bestemme hvor måletfirmaet faller i forhold til den børsnoterte konserngruppen som skal tillate deg å utarbeide et opplært estimat av verdien av en egenkapitalposisjon i det private firmaet. Videre, hvis målfirmaet opererer i en bransje tha t har sett nylig oppkjøp, bedrifts fusjoner eller børsnoteringer, vil du kunne bruke den finansielle informasjonen fra disse transaksjonene for å gi et enda mer pålitelig estimat til firmaets verdi, da investeringsbanker og bedriftsfinanslag har bestemt verdien av målet s nærmeste konkurrenter Mens ingen to firmaer er de samme, vil konkurrenter med tilsvarende markedsandel like stor størrelse bli verdsatt nøye ved de fleste anledninger. For å lære mer, sjekk Peer Comparison Uncoovers Undervalued Stocks. Estimated Discounted Cash Flow. Taking sammenlignbare analyser ett trinn videre, en kan ta økonomisk informasjon fra en målgruppe s børsnoterte eiere og anslå en verdsettelse basert på målets diskonterte kontantstrømestimater. Det første og viktigste trinnet i diskontert kontantstrømvurdering er å bestemme inntektsvekst. Dette kan ofte være en utfordring for private selskaper på grunn av selskapets scenen i livssyklusen og ledelsens regnskapsmetoder Siden private selskaper ikke holdes Til de samme strenge regnskapsstandardene som offentlige firmaer, er det ofte forskjeller i private firmaers regnskapsmessige uttalelser, og kan inneholde enkelte personlige utgifter sammen med forretningsomkostninger som ikke er uvanlige i mindre familieeide virksomheter sammen med eierlønn, som også inkluderer utbetaling av utbytte til eierskap Utbytte er en vanlig form for selvbetalt for private bedriftseiere, da rapportering av lønn vil øke eierens skattepliktige inntekt, mens mottak av utbytte vil lette skattebyrden. Hva er viktig å huske er at estimering av fremtidige inntekter bare er en god gjetning anslag og et estimat kan variere vilt fra en annen. Det er derfor å bruke offentlig selskapsfinansiering, og fremtidige anslag er en god måte å øke estimatene på, og sørge for at målets salgsvekst ikke er helt ute av tråd med sine sammenlignbare jevnaldrende. Når inntektene har vært Estimert, fri kontantstrøm kan ekstrapoleres fra forventede endringer i driftskostnader skatter og arbeidskapital . Det neste skrittet ville være å estimere målfirmaets uleverte beta ved å samle bransjens gjennomsnittlige betal, skattesatser og gjeldsgrader. Nedenfor anslår målets gjeldsgrad og skattesats for å oversette bransjens gjennomsnitt til et rimelig estimat for Det private firmaet Når en uavhengig betavurdering er foretatt, kan kostnaden for egenkapitalen estimeres ved å benytte Kapitalforvaltningsprismodellen CAPM Etter beregning av egenkapitalen vil gjeldskostnaden ofte bli bestemt ved å undersøke målets banktilførsler for priser som Selskapet kan låne For å lære mer, se kapitalkravsprismodellen En oversikt. Fastsettelsen av målets kapitalstruktur kan være vanskelig, men igjen vil vi utsette til de offentlige markedene for å finne industristandarder. Det er sannsynlig at kostnadene ved egenkapital og gjeld for det private firmaet vil være høyere enn sine børsnoterte kolleger, så det kan være nødvendig med små tilpasninger til den gjennomsnittlige bedriftsstrukturen for å ta hensyn til disse oppblåste kostnadene. Eierstrukturen Målet for målsettingen må også tas i betraktning, og det vil også bidra til å estimere ledelsens foretrukne kapitalstruktur. Ofte legges premie til kostnaden for egenkapital for et privat firma for å kompensere for manglende likviditet ved å holde en egenkapitalposisjon i firmaet. Når en passende kapitalstruktur er estimert, beregnes den veide gjennomsnittlige kostnaden for kapital WACC. Når diskonteringsrenten er oppnådd, er det bare et spørsmål om å diskontere målets estimerte kontantstrømmer for å komme opp til en virkelig verdi estimat for det private firmaet Likviditetspremien kan som tidligere nevnt også legges til diskonteringsrenten for å kompensere potensielle investorer for den private investeringen. Som du kan se er verdsettelsen av et privat firma fullt av forutsetninger, gode gjetninger og bransjer gjennomsnitt Med mangel på gjennomsiktighet involvert i private selskaper er det en vanskelig oppgave å sette en pålitelig verdi på slike virksomheter. Det finnes flere andre metoder som en re brukt i private equity industrien og av corporate finance rådgivende lag for å bidra til å sette en verdi på private selskaper med begrenset åpenhet og vanskeligheten med å forutse hva fremtiden vil bringe til noen firma, verdivurdering er fortsatt betraktet som mer kunst enn vitenskap å lære Mer, se for bedrifter, opphold privat, et spørsmål om valg. En undersøkelse gjort av USAs presidium for arbeidsstatistikk for å måle ledige stillinger. Det samler inn data fra arbeidsgivere. Det maksimale beløpet som USA kan låne Gjeldstaket ble opprettet under den andre frihetsobligasjonsloven. Renten som en depotinstitusjon gir midler til ved hjelp av Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks Volatilitet kan enten måles. handle den amerikanske kongressen vedtatt i 1933 som Banking Act, som forbød kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm payro Jeg refererer til en hvilken som helst jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor U s Bureau of Labor.