Execution Strategier Høyfrekvente Handel

Strategier for Forex Algorithmic Trading. Som et resultat av nylig kontrovers har Forex-markedet vært under økt kontroll. Fire store banker ble funnet skyldige i å konspirere for å manipulere valutakurser, noe som lovet forhandlere betydelige inntekter med relativt lav risiko. Spesielt er verdens s største bankene ble enige om å manipulere prisen på amerikanske dollar og euro fra 2007 til 2013. Forexmarkedet er bemerkelsesverdig uregulert til tross for håndtering av 5 trillioner - verd av transaksjoner hver dag Som et resultat har regulatorer oppfordret til å vedta algoritmisk handel et system som bruker matematiske modeller i en elektronisk plattform for å utføre handler i finansmarkedet På grunn av det høye volumet av daglige transaksjoner skaper forexalgoritmisk handel større gjennomsiktighet, effektivitet og eliminerer menneskelig bias. En rekke ulike strategier kan forfølges av handelsmenn eller firmaer i forexen marked For eksempel refererer automatisk sikring til bruk av algoritmer for å sikre porteføljens risiko eller til fjerne posisjoner effektivt Foruten auto-sikring, inkluderer algoritmiske strategier statistisk handel, algoritmisk gjennomføring, direkte markedsadgang og høyfrekvent handel, som alle kan brukes på forex-transaksjoner. Auto-sikring. Ved investering er sikring en enkel måte å beskytte dine eiendeler på. fra betydelige tap ved å redusere beløpet du kan tape hvis noe uventet oppstår. I algoritmisk handel kan sikring automatiseres for å redusere en eksponent for eksponering for risiko. Disse automatisk genererte sikringsordrene følger bestemte modeller for å styre og overvåke risikonivået av en portefølje. I forexmarkedet er de primære metodene for sikringsbransjen gjennom spotkontrakter og valutaalternativer Spotkontrakter er kjøp eller salg av utenlandsk valuta med umiddelbar levering. Fprex spotmarkedet har vokst betydelig fra begynnelsen av 2000-tallet på grunn av tilstrømningen av algoritmiske plattformer Spesielt den raske spredning av informasjon, som reflektert i mar Arbitrage-muligheter oppstår Arbitrage muligheter oppstår når valutaprisene blir feiljustert Trekantig arbitrage som det er kjent i forexmarkedet, er prosessen med å konvertere en valuta tilbake til seg selv gjennom flere forskjellige valutaer Algoritmiske og høyfrekvente handelsmenn kan bare identifisere disse muligheter ved hjelp av automatiserte programmer. Som en avledet forex opsjoner opererer på liknende måte som et alternativ på andre typer verdipapirer Valutaalternativene gir kjøperen rett til å kjøpe eller selge valutaparet til en bestemt valutakurs på et tidspunkt i Fremtidens dataprogrammer har automatiserte binære alternativer som en alternativ måte å sikre valutahandel på. Binære alternativer er en type alternativ hvor utbetalinger tar ett av to utfall, enten handelsavviket er null eller til en forutbestemt strykpris. Statistisk analyse. Medin Finansindustrien, statistisk analyse er fortsatt et viktig verktøy for å måle prisbevegelsen Sikkerhetsoverganger I forexmarkedet benyttes tekniske indikatorer for å identifisere mønstre som kan bidra til å forutsi fremtidige prisbevegelser. Prinsippet om at historien gjentar seg, er grunnleggende for teknisk analyse. Siden valutamarkedet opererer 24 timer i døgnet, er den robuste mengden informasjon øker statistisk signifikans av prognoser På grunn av den økende raffinementen til dataprogrammer, har algoritmer blitt generert i henhold til tekniske indikatorer, inkludert flytende gjennomsnittlig konvergensdivergens MACD og relative styrkeindeks RSI-algoritmiske programmer antyder bestemte tider hvor valutaer skal kjøpes eller sold. Algorithmic Execution. Algorithmic trading krever en eksekverbar strategi som fondforvaltere kan bruke til å kjøpe eller selge store mengder eiendeler Handelssystemer følger et forhåndsdefinert sett av regler og er programmert til å utføre en ordre under visse priser, risiko og investeringshorisonter i Forex markedet, direkte markedsadgang tillate s kjøp-side handelsmenn å utføre forex ordrer direkte til markedet Direkte markedsadgang skjer via elektroniske plattformer, som ofte senker kostnader og handelsfeil Vanligvis er handel på markedet begrenset til meglere og markedsførere. Men direkte markedsadgang gir buy-side Bedrifter har tilgang til salgssideinfrastruktur, og gir kunder bedre kontroll over bransjer På grunn av algoritmisk handel og valutamarkedene, er ordrenes gjennomføring ekstremt rask, slik at handelsmenn kan gripe kortvarige handelsmuligheter. High Frequency Trading. Som den vanligste delmengde av algoritmisk handel har høyfrekvent handel blitt stadig mer populær i forexmarkedet. Basert på komplekse algoritmer er høyfrekvenshandel utførelsen av et stort antall transaksjoner med svært høye hastigheter. Siden finansmarkedet fortsetter å utvikle seg, gir raskere utførelseshastigheter tillatelse til handelsmenn å utnytte lønnsomme muligheter i valutamarkedet, en rekke høyfrekvente handelsstrategier es er utformet for å gjenkjenne lønnsomme arbitrage - og likviditetssituasjoner Forutsatt at bestillinger utføres raskt, kan handelsmenn utnytte arbitrage for å låse i risikofri profitt. På grunn av høyhastighetshandelens handel kan arbitrage også gjøres på tvers av spot - og fremtidige priser i samme valuta par. Advokater for høyfrekvent handel i valutamarkedet fremhever sin rolle i å skape høy grad av likviditet og åpenhet i handel og priser Likviditet har en tendens til å være kontinuerlig og konsentrert fordi det er et begrenset antall produkter i forhold til aksjer. I forexmarkedet har likviditet strategier tar sikte på å oppdage ordens ubalanser og prisforskjeller mellom et bestemt valutapar. En ordens ubalanse oppstår når det foreligger et overskytende antall kjøps - eller salgsordrer for en bestemt eiendel eller valuta. I dette tilfellet fungerer høyfrekvente forhandlere som likviditetsleverandører, og tjener spredningen ved å arbitrage forskjellen mellom kjøps - og salgsprisen. Bunnlinjen. Mange krever større regulat ion og gjennomsiktighet i valutamarkedet i lys av de siste skandalene Den økende vedtakelsen av forexalgoritmiske handelssystemer kan effektivt øke gjennomsiktigheten i valutamarkedet Foruten gjennomsiktighet er det viktig at forexmarkedet forblir flytende med lav prisvolatilitet Algoritmiske handelsstrategier, som for eksempel automatisk sikring, statistisk analyse, algoritmisk gjennomføring, direkte markedsadgang og handel med høyfrekvenser, kan utsette prisforstyrrelser som gir lønnsomme muligheter for handelsfolk. En undersøkelse utført av United States Bureau of Labor Statistics for å måle ledige stillinger. Det samler inn data fra arbeidsgivere . Den maksimale mengden penger USA kan låne Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Bond Act. Renten som et innskuddsinstitusjon gir midler til ved Federal Reserve til en annen depotinstitusjon. 1 Et statistisk mål for dispersjonen avkastning for en gitt sikkerhet eller markedsindeks Volatilitet kan ei der måles. En akt gikk den amerikanske kongressen i 1933 som Banking Act, som forbød kommersielle banker fra å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor Det amerikanske arbeidsbyrå. Høy Frekvenshandel Alt du trenger å vite. I etterkant av Michael Lewis-boken Flash Boys har det vært en fornyet økning i interesse for High Frequency Trading Alas, mye av det er konflikt, partisk, altfor teknisk eller bare feil. Og siden vi ikke kan anta at alle interesserte har blitt fulgt vår 5 års dekning av et emne som endelig har tjent dagen i offentlig spotlight, nedenfor er et enkelt sammendrag for alle. For å være sikker er tanken bak HFT knapt revolusjonerende, eller til og med ny Selv HFT er i dag nært forbundet med høyhastighets datamaskiner. HFT er et relativ begrep som beskriver hvordan markedsdeltakere bruker teknologi for å få informasjon og handle på det, i forkant av resten av markedet. I nærheten av t Han kom til teleskopet. Markedshandlerne ville bruke teleskoper og se ut til sjøen for å fastslå lasten på innkommende handelsskip. Hvis selgeren kunne avgjøre hvilke varer som snart skulle komme på disse skipene, kunne de selge av deres overskytende forsyning i markedet før innkommende varer kunne introdusere priskonkurranse. Når det er sagt, den virkelige spredning av teknologi i handel, startet alvorlig på 1960-tallet med ankomsten av NASDAQ, den første utvekslingen til tungt bruk av datamaskiner. Ironisk, mens noen form for HFT har har eksistert lenge, ble det sanne potensialet først avslørt i oktober 1987 med den første hele markedet flash-krasj, som skyldtes en eksponentiell forplantning av programhandel, som akkurat nå med HFT, ingen forstod det. Og selv om noen trodde at Black Monday hadde lært handelsmenn og regulatorer en leksjon, det bare akselerert innføringen av datastyrt og algoritmisk handel i vanlige markeder, til en slik eks telt at HFT nå står for nesten tre fjerdedeler av alle handelsbaserte handelsvolumer, mens mørke bassenger og andre utvekslingssteder - eller flere markeder som ikke er lett tilgjengelig for de fleste - står for opptil 40 av total volumhandel opp fra 16 seks år siden. Den grove kronologien til algoritmisk handel, hvorav HFT er en delmengde, vises i tidslinjen nedenfor. I løpet av det siste tiåret har følgende regulatoriske tiltak rettet mot å skape konkurranse mellom handelssteder, hovedsakelig som følge av revisjonen av National Market System Regulation eller reg NMS, aksjemarkedet har fragmentert Likviditet er nå spredt over mange opplyste aksjer og mørke bassenger Denne kompleksiteten kombinert med handelssteder blir elektronisk, har skapt profittmuligheter for teknologisk sofistikerte spillere. Høyfrekvente handelsfolk bruker ultra - høyhastighetsforbindelser med handelssteder og sofistikerte handelsalgoritmer for å utnytte ineffektiviteter opprettet av det nye markedet s struktur og å identifisere mønstre i tredjepartshandel som de kan bruke til egen fordel. For tradisjonelle investorer er disse nye markedsforholdene imidlertid mindre velkommen. Institusjonelle investorer finner seg bak disse nye konkurrentene, for det meste fordi spillet har endret seg og fordi de mangler verktøyene som kreves for å konkurrere effektivt. Kort fortalt Den menneskelige næringsdrivendes rolle har utviklet seg. De må nå også forstå hvordan ulike elektroniske handelsmetoder fungerer, når de skal bruke dem, og når de skal være oppmerksomme på de som kan ha negativ innvirkning på deres handler Markedskonkurransen begynte med reguleringsordningen for 1998. Dette ble introdusert for å gi et rammeverk for konkurranse mellom handelssteder. I 2007 utvidet reguleringen av National Market System rammen ved å kreve at handelsmenn fikk tilgang til den best viste prisen som var tilgjengelig fra et automatisert synlig marked Disse forskriftene var ment å fremme effektiv og rettferdig prisdannelse i forhold s markedene Som nye arenaer har lykkes konkurrert om handelsvolum, har markedslikviditeten fragmentert på tvers av disse stedene. Markedsdeltakere som søker likviditet, kreves av regulatoriske forpliktelser for å få tilgang til synlig likviditet til beste pris, noe som kan kreve at de innlemmer ny teknologi som har tilgang til likviditet fragmentert på tvers av handelssteder Disse teknologiene kan inkludere rutingsteknologi og algoritmer som re-aggregerer fragmentert likviditet Dark Pools handelsplattformer som opprinnelig ble designet for å handle anonymt blokkeringsordrer, begynte elektronisk å utvide sin rolle og handle mindre ordrer. Dette tillot forhandlerne å internalisere deres flyt og institusjonelle investorer å skjule blokkeringsordrer fra markeds opportunister. Bruken av disse teknologiene kan føre til lekkende handelsinformasjon som kan utnyttes av opportunistiske handelsfolk. Informasjoner lekkes når elektroniske algoritmer avslører mønstre i deres handelsaktivitet. Disse mønstrene kan detekteres av HFTs som Konkurranse for likviditet har oppfordret handelssteder til å bevege seg fra den tradisjonelle bruksmodellen, hvor hver side av en transaksjon vil bli belastet et gebyr, til modeller der spillestedene betaler for teknologiske tjenester, betaler deltakere for å gi likviditet og belaste deltakerne som fjerner likviditet Mange handelssteder har blitt teknologiverselgere. Brokerforhandlere har innsett at de ofte er partiet som betaler handelsavgjørelsesgebyret, som brukes av spillestedene til å betale opportunistiske handelsmenn en rabatt for å gi likviditet For å unngå å betale disse gebyrene og internalisere sin verdifulle uinformerte aktive flyt, spesielt fra privatkunder, har meglere også etablert mørke bassenger. Ved å internalisere deres flyt eller, i mange tilfeller, selge den til proprietære handelsfirmaer, kan de unngå å betale handelsavgiftene som arenaene belaster for fjerne likviditet fra deres bestillingsbøker. Ironi er det i deres forsøk på å strømlinjeforme og forenkle m arket med Reg ATS og Reg NMS, har regulatorer skapt den ultimate hodge podge av handelssteder, informasjon lekkasje noder, og utallige muligheter for å frontrun både institusjonelle og detaljhandel rekkefølge blokker. Før vi fortsetter, la oss ta en titt på kanskje den mest kritiske og Misforstått konsept rundt, en som HFT-advokater er ganske glad for å bruke uten å virkelig forstå hva det betyr. Det er mer som vi forklarte tilbake i august 2009, den rette termen for å fokusere på ikke likviditet, men Implementation Shortfall, også kjent som Slippage, som er Toll HFTs samle fra investorer - dette er i gjennomsnitt kostnaden for spredning og frontrunning Implementation Shortfall IS Kostnader som består av 2 stykker Timing Delay Kostnader - Eventuelle forsinkelseskost påløpt mellom den første beslutningen åpen på dag 1 og Mekler Placement Price Tenk på dette som kostnaden for å søke likviditets - og markedsimplikasjonskostnader - prisendring mellom den tid bestillingen er plassert hos megleren og eventuell handelskurs e de som er nysgjerrige på å lære mer om nyansene kan gjøre det på denne linken. Hvorfor er likviditeten så kritisk Fordi det går hånd i hånd med begrepet moderne utveksling, siden måling av fullført likviditet er en nøkkelvariabel for å bestemme suksess for ethvert handelssted Det viser også hvorfor HFT aldri opererer i et vakuum, men i eksplisitt symbiose med utvekslinger. Det var Zero Hedge som påpekte i 2012 at HFT er en kritisk del av utvekslingsinntektsstrømmer, alt mellom 17 og hele veien opp til 32. Det er denne uløselige forbindelsen mellom lokalet og algene som dominerer lokalet, som har ført til mange til å foreslå - riktig - at en av de viktigste skyldige for HFT-proliferasjon er den dominerende utvekslings forretningsmodellen, kjent som Maker-Taker modell, der likviditetsleverandøren er betalt i praktiske termer, betyr det å betale de som gir likviditet med grenseordrer selv om grenseordrene bare blinker underpenny bestillinger foran en stor ordre b lås, mens lading likviditet tar de som tar bort likviditet med markedsordrer. Dette er oppsummert i panelet nedenfor. Uansett årsaken er det en ting som er sikkert at bruken av HFT har eksplodert. Med aksjemarkedene blir elektroniske og priser sitert av sent I motsetning til de forrige åttende av en dollar har de tradisjonelle, manuelle, beslutningstakere funnet det vanskelig å holde tritt med de nye teknologisk kyndige firmaene. Spillmarkedet har blitt tiltrukket til fordel for HFTs, som bruker høyhastighets datamaskiner, lav latens tilkobling og lav latency direkte data feeds for å realisere skjult alfa eller som noen kaller det - frontrunning. HFTs kan følge aktive, passive eller hybrid strategier Passive HFTs benytter markedsstrategier som søker å tjene både budbudsprosessen og rabattene betalt av handelssteder som insentiver for å legge inn likviditet De gjør dette effektivt på tvers av mange aksjer samtidig ved å utnytte det fulle potensialet i maskinvare, spill-utstyr og teknologi statistiske modeller Denne strategien er kjent som ELP, eller rabattarbitrage. Disse ELP-strategiene kan også være signaldetektorer. For eksempel, når ELP-strategiene er negativt påvirket av en pris som endrer nåværende budspørsmål, kan dette indikere tilstedeværelsen av en stor institusjonell blokkordre En HFT kan da bruke denne informasjonen til å starte en aktiv strategi for å trekke ut alfa fra denne nye informasjonen. Aktive HFTs overvåker rutingen av store ordrer, og noterer sekvensen der spillestedene er tilgjengelige. Når en stor ordre er oppdaget, HFT vil da handle foran det og forutsi fremtidig markedspåvirkning som vanligvis følger store ordrer. HFT vil lukke sin posisjon når de tror at den store bestillingen er ferdig. Resultatet av denne strategien er at HFT nå har hatt nytte av virkningen av den store ordren Bekymringen til den institusjonelle investoren, som opprinnelig sendte inn den store ordren, er at deres markedsvirkning er forsterket utført av denne HFT-aktiviteten og dermed reduserer alfaen. De mest sofistikerte HFT-ene bruker maskinlæring og kunstig intelligenssteknikker for å trekke ut alfa fra kunnskap om markedsstruktur og ordreflowinformasjon. Ubiqituøs tilstedeværelse av HFT betyr også at en av hovedhensynene ved plassering av en ordre er smart ordreruting som tar hensyn til slike begreper som latensarbitrage og ordrestørrelse Dette er forenklet i panelet nedenfor. Hvilket bringer oss til temaet om alt HFT gjør er rett og slett forreste, lovlig som mulig, og tillater firmaer som Virtu å poste likviditet gir, handelsfortjeneste på 1.237 av 1.238 handelsdager Svaret - nei Minst ikke eksplisitt Den fullstendige listen over HFT-strategier, fordelt på deres innflytelse på ulike interessenter, er vist nedenfor Igjen, i hvert fall på papir, noen strategier er gunstig hvis det meste til detaljhandel investor Det største spørsmålet er imidlertid - er det slik en detaljhandel investor forlot på et tidspunkt da markedet handelsvolumet har falt til tiårsnedgang, og hvor HFT nå inneholder størstedelen av opplyst volum. Og mens HFT på papir gir fordel, er virkeligheten at konsekvensene av HFT er nesten unike negative. Å legge til side de etiske implikasjonene av om en synspunkter som lovlig eller ikke, er langt større utilsiktede konsekvenser av HFT at det har gjort handelssteder iboende langt mer ustabile og utsatt for plutselige og uforklarlige krasjer. Bortsett fra den mest kjente HFT-inducerte markedskrasj, May 2010 flash-krasj, mer nylig har markedet hatt flere uønskede hendelser som en følge av det nye fragmenterte, for-profit, markedsmiljøet miljøet. I noen tilfeller skyldes disse hendelsene den uforutsigbare samspillet mellom handelsalgoritmer i andre tilfeller som de var et resultat av programvareforstyrrelser eller overbelastet maskinvare. KNIGHT CAPITAL TAP OVER 450 MILLIONER AV ULYKKELIGE HANDELER. En programvarefeil fra Knight forårsaket bølger av utilsiktede handler til NYSE - børsnoterte selskaper Hendelsen forårsaket tap på over 450 millioner for Knight SEC startet senere en formell undersøkelse. GOLDMAN SACHS 10S OF MM TEKNISK GLITCH IMPACT OPTIONS. En intern systemoppgradering som resulterer i tekniske feil har påvirket opsjoner på aksjer og ETFer, noe som fører til feilaktige handler som var stort sett ute av tråd med markedsprisene Artikler tyder på at feilaktige opsjonshandler kunne ha resultert i tap på 10 s av millioner Goldman Sachs uttalte at det ikke stod for betydelige tap eller risiko fra dette problemet. NASDAQ 3 HOUR TRADING HALT FORTSATT PÅ TILBINDELSESBESKRIVELSE. Due til en forbindelse problem NASDAQ kalt en handelsstopp i mer enn tre timer for å forhindre urettferdig trading forhold En programvare bug feilaktig økt data meldingstjenester mellom NASDAQ s Securities Information Processor og NYSE Arca til utover dobbelt tilkobling s kapasitet Programvaren feil også forhindret NASDAQs interne backup system til å fungere skikkelig. NASDAQ DATA TRANSFER PROBLEMER FREEZE IN DEX FOR 1 HOUR. An feil under overføring av data førte til at NASDAQ Composite Index ble frosset i omtrent en time. Noen opsjons kontrakter knyttet til indeksene ble stanset, men ingen aksjehandel ble påvirket NASDAQ-tjenestemenn sier at problemet var forårsaket av menneskelige feil Selv om markedet ikke tapte, vil dette tekniske funksjonsfeil den tredje i to måneder øke betydelig bekymring. Som fører oss til kulminasjonen av 50 år med endring av teknologi, nemlig det forandrede investor-meglerforholdet. Tradisjonelt brukte investorer sin innsats etter alfa og meglere ble belastet med sourcing likviditet Likviditet kunne hentes via ovenpå markedet eller børsen. Børset fungerte som et verktøy som konsoliderte likviditet. Bortsett fra å generere alfa, var den eneste avgjørelsen for en investor å velge megler til å utføre sine handler. I dag er investorene fortsatt opptatt av å generere alfa. Men handelsprosessen kreves for å utføre deres alfa-strategier er blitt mer komplekse Den konsoliderte bruksmodellen har blitt erstattet av et marked som er svært fragmentert med for-profit-arenaer som konkurrerer kraftig for likviditet, som primært er gitt av HFT. Dette nye miljøet setter meglere i en vanskelig posisjon. De har et fidusielt ansvar å gi best mulig gjennomføring til sine kunder Dette krever at de investerer i ny teknologi for å oppnå likviditet og forsvare seg mot HFT-strategier. Og fordi mange av disse stedene nå betaler rabatt på likviditet, som raskt leveres av HFTs, er meglere vanligvis nødt til å betale aktivt ta avgifter til arenaen og samtidig som meglere pådra seg disse kostnadene, presser investorer dem til å redusere provisjonene. disse presset på meglere marginer skaper interessekonflikter med sine kunder ved å få tilgang til arenaer med lavere handelsavgifter eller forsøk på passiv ordre ruter av seg selv, meglere kan redusere driftskostnadene. Disse handelsruter er imidlertid nr Det er nødvendigvis best for investorene. Avanserte investorer krever nå granulert utførelsesinformasjon som beskriver hvordan deres ordrerflyt ble forvaltet av megleren, slik at de kan sikre at de får best mulig utførelse. Mens meglere gir samlet resultatrapporter, kan investorer bygge en mer komplett analyse, inkludert sammenlignet med meglerprestasjoner ved å bruke mer granulert informasjon. Summarisert visuelt - Før. Så setter alt sammen, hva er markedets nåværende tilstand. Ironisk nok, når man fjerner alle klokkene og fløyene i moderne teknologi, går det tilbake til et konsept så gammel som det første markedet selv - nemlig alfa, eller bedre enn det bredere markedet. For å finne skjult alfa er det viktig å først forstå hvor markedsdeltakere er med hensyn til utnyttelse av informasjon. Det lysegrå området i diagrammet nedenfor representerer den typiske institusjonell investor, spiller rollen som struts eller kompilator, enten velger å ignorere endringene d dem eller å bruke informasjon bare for grunnleggende samsvarsoppgaver De fleste HFTs tilhører det lyseblå kommandotrinnet, de tar kommandoen over informasjonen rundt dem, og la den lede sin virksomhet. Utnytte informasjonsmuligheten og finne skjult alfa, krever et fast å Flytte opp tilpasningsstadienePLEXITET Dette måler sofistikert bruk av informasjon i styringshandlinger Uansett om informasjonen er handelsdata eller nyhetsfeed, kan den brukes på mer eller mindre sofistikerte måter, fra enkel aritmetikk til komplekse statistiske metoder kombinert med sterk strategisk forståelse Aritmetisk bruk tar sikte på å gi ikke mer enn grunnleggende regnskapsmessige tiltak av verdier, volumer og gevinster og tap Statistiske metoder tar sikte på å identifisere mønstre i informasjon som kan brukes til å styre handel Strategisk forståelse introduserer spillteori, foregriper reaksjonen fra andre markedsdeltakere når en investor anvender en bestemt handelsstrategi. FREQUENCY Hver handel er en i Nvestor gjør det mulig å lære Gathering informasjon fra hver handel, i motsetning til et fåtall, bidrar til å gi investoren en bedre forståelse av hvordan disse handlingene kan utføre i fremtiden. Jo hyppigere analysen er, desto mer relevant vil funnene være. ITERATION Funnene tjener bare en hensikt dersom de håndteres. Nøkkelen er å bruke informasjon til å veilede handlinger hvis resultater blir analysert og funnene på nytt. Dette skaper en kontinuerlig iterativ sløyfe som kjører mot stadig større effektivitet. BREADTH Kunnskapsdeling med lignende mål, f. eks. Institusjonelle investorer som handler med store blokker kan føre til en mer effektiv investeringsimplementeringsprosess for alle deltakere. Samarbeid kan institusjonelle investorer dele erfaringsoppdateringer og data som blokkeringsordre. Resultatet av dette kan hjelpe deltakende institusjonelle investorer til å forsvare seg mot tap på markedet og beskytte proprietære Strategier. HFT-firmaer vil sannsynligvis platå på scenen 4, kommandant, da de er mindre tilbøyelige til å dele informasjon i et verktøy konsept handel utførelse er deres proprietære intellektuelle kapital Institusjonelle investorer, derimot, har potensial til å nå stadium 5, optimizer For institusjonelle investorer, deres proprietære intellektuelle kapital ligger vanligvis innenfor sine investeringsbeslutninger og ikke deres handelsimplementeringsrutiner. Institusjonelle investorer er dermed mer villige til å samarbeide med hverandre for å arbeide mot handelsstrategier som får dem til å påvirke markedet. Uavhengig av investorens disposisjon mot handelsstrategier som utnytter avansert teknologi eller forplikter seg til mer Tradisjonelle handelsstrategier er det viktig å innse at avansert teknologihandel er dagens realitet. Investorer må sterkt vurdere å ta de riktige skrittene for å beskytte mot de potensielle negative konsekvensene av, samt posisjonere seg for å finne den skjulte alfa innen, i dag er avansert market. So bunnlinjen HFT er lovlig frontrunning, men også så mye mer Faktisk, som TBTF-bankene, har HFT seg selv blitt så innebygd i det topologiske stoffet i den moderne markedsstrukturen, at noen praktiske forslag til å utrydde HFT på dette punktet er latterlige, ganske enkelt fordi utrykkelse av HFT fra en markedet - som faktisk er rigget, men ikke bare av HFTs på mikronivå, men enda viktigere av Federal Reserve og globale sentralbanker i makroen - er nesten umulig uten en systematisk tilbakestilling først. Derfor vil regulatorer, lovgivere og håndhevere huffe og puff, og slutter å gjøre ingenting. For hvis det er en ting de TBTF-systemiske deltakerne har, er ubegrenset innflytelse til å samle så mye kapital på grunn av å være i en posisjon av systematisk betydning i et marked, rigget eller ellers. Til slutt, hvis push kommer å skyve, og skjebnen til HFT er truet, pass på under, fordi hvis HFT s nærvær, glitchy som det kan ha vært, førte til mai 2010 flash-krasj og den senere ustabile ma rket som har utvist minst en minneverdig krasj hver eneste måned, så trusselen om å trekke den marginale handelsmannen, som nå står for 70 av all aksjekurs og volum hvis absolutt ikke likviditet vil få konsekvenser som kan sammenlignes med Lehman-kollapset. Til slutt, for alle de fortsatt forvirret av HFT, her er den ultimate forenkling. Kilde Oliver Wyman, Skjult Alpha i Equity Trading. Denne delen er ikke akademisk som søker lokal optima i et kort tidsvindu, betyr ikke å ha hensyn til det massive samvirkende interfererende mønsteret som kan spike priser mange store på bare noen få sekunder eller minutter over hvor de burde være, som ripper av investorer fordi prisene returnerer noen få minutter senere med store tap for handelsmenn, eller verre, forårsaker flash-sammenbrudd som da tvinger utveksling å stoppe, kanskje reverserer handler, eller muligens la skader sitte som de kan, som kan reagere på å krasje hele økonomier som definitivt påvirker deg selv med null handler i systemet. Det er ned -1000 om 5 minutter og hvis ikke gjenopprettet, vil det føre til dow -1500 neste dag, og hvis det ikke blir utbedret i 30 dager, betyr det noe betydelig skadelig tap av arbeidsstyrken over hele økonomien. Jeg har en interessant link for deg, jeg vil la det gå her og noe mer iøynefallende jackson gjør gode poster, uten tvil om det, flotte øktmusikere er en stor del av det jesse ed davis på gitar, han og David Lindley ofte forbundet med flotte gitarbaner med Jackson Browne og andre eller deres egne her er linken Life-Changing Clawhammer Guitar Demo - Steve Baughman. Det har blitt sagt at øynene er vinduet til sjelen, og jeg antar at jeg kanskje har tatt det til hjerte tidlig for bedre eller forverret synssynet synes å være en nesten uendelig potensialet der, det er tatt opp. Da boblen vokser seg større og større, ingen enn business scalping-virksomhet, seiler den bort i avstanden, og tar det vi lerende kaller penger med alt som teller, er virkeligheten jeg mener, kom på milliardæren hva er tha t om tyveri. En del av shit dag handelsmenn blir dratt av med enda større deler av shit HFT foran løpende scalpers. Farking HFT fordel er ikke så mye aglor motorer som det er det faktum de handler i en helt annen dimensjon enn 1 minutt tick Yokels administrerende porteføljer til John Q Selv om den lille E-mini-publikum får en goo-ass, rapper fra dem, er guddommelige HFT-putter HFT-er de riktige hadde av Gud, De er den usynlige hånden. De er den fete fingeren, og FLASH CRASHES er ikke feil, de er en forsettlig gutting av avdelingshandlerne som arbeider med ett minutts kryss med dumt stopptap 101 konstruerte handelsmodeller. Kjøp eller salg på markedet, vel, du, punk HFT ser dem alle på markedsordrer på de køer og melker dem tørr som en crank slutten milks cocks i en meth lab. Them HFT butikker trenger ikke å gå go throgh ingen farking megler brpker, HFT operatører don t frø ingen farking SEC billett HFT får til å sile gjennom hele farking ordre køen de don t betale ingen farking megler avgifter eller utførelse f ees. They kan avbryte snuse 1em out ordrer, på en krone, og ombestille uten å kaste et farking eye. They trenger ikke en gang å ha farking penger - FED skriver det opp for dem på forespørsel De kan kan spyle valutamarkedet i en nano , og deretter pris opp spørsmålet ved neste nano. Det handler ikke om transaksjonsavgifter eller skatter - det handler om herskapet som er anskaffet gjennom et samlokalisert rør - og det er alt. Hva skal tegnet være på all egenkapital, FX , futuresm og alternativer utveksling Abandon håper alle dere som kommer inn her. Det er suckers game, mer etucal å satse på utfallet av en hund eller kuk kamp enn prisen flytter i papir som gass ingen verdi. High-Frequency Trading En praktisk guide til Algorithmic Strategies and Trading Systems, 2nd Edition. A fully revised second edition of the best guide to high-frequency trading. High-frequency trading is a difficult, but profitable, endeavor that can generate stable profits in various market conditions But solid footing in both the theory and practice of this discipline are essentia l to success Whether you re an institutional investor seeking a better understanding of high-frequency operations or an individual investor looking for a new way to trade, this book has what you need to make the most of your time in today s dynamic markets. Building on the success of the original edition, the Second Edition of High-Frequency Trading incorporates the latest research and questions that have come to light since the publication of the first edition It skillfully covers everything from new portfolio management techniques for high-frequency trading and the latest technological developments enabling HFT to updated risk management strategies and how to safeguard information and order flow in both dark and light markets. Includes numerous quantitative trading strategies and tools for building a high-frequency trading system. Address the most essential aspects of high-frequency trading, from formulation of ideas to performance evaluation. The book also includes a companion Website w here selected sample trading strategies can be downloaded and tested. Written by respected industry expert Irene Aldridge. While interest in high-frequency trading continues to grow, little has been published to help investors understand and implement this approach until now This book has everything you need to gain a firm grip on how high-frequency trading works and what it takes to apply it to your everyday trading endeavors. Chapter 1 How Modern Markets Differ from Those Past 1.Media, Modern Markets, and HFT 6.HFT as Evolution of Trading Methodology 7.What Is High-Frequency Trading 13.What Do High-Frequency Traders Do 15.How Many High-Frequency Traders Are There 17.Major Players in the HFT Space 17.Organization of This Book 18.End-of-Chapter Questions 19.Chapter 2 Technological Innovations, Systems, and HFT 21.A Brief History of Hardware 21.End-of-Chapter Questions 35.Chapter 3 Market Microstructure, Orders, and Limit Order Books 37.Types of Markets 37.Limit Order Books 39.Aggressive v ersus Passive Execution 43plex Orders 44.Trading Hours 45.Modern Microstructure Market Convergence and Divergence 46.Fragmentation in Equities 46.Fragmentation in Futures 50.Fragmentation in Options 51.Fragmentation in Forex 51.Fragmentation in Fixed Income 51.Fragmentation in Swaps 51.End-of-Chapter Questions 52.Chapter 4 High-Frequency Data 53.What Is High-Frequency Data 53.How Is High-Frequency Data Recorded 54.Properties of High-Frequency Data 56.High-Frequency Data Are Voluminous 57.High-Frequency Data Are Subject to the Bid-Ask Bounce 59.High-Frequency Data Are Not Normal or Lognormal 62.High-Frequency Data Are Irregularly Spaced in Time 62.Most High-Frequency Data Do Not Contain Buy-and-Sell Identifiers 70.End-of-Chapter Questions 74.Chapter 5 Trading Costs 75.Overview of Execution Costs 75.Transparent Execution Costs 76.Implicit Execution Costs 78.Background and Definitions 82.Estimation of Market Impact 85.Empirical Estimation of Permanent Market Impact 88.End-of-Chapter Quest ions 96.Chapter 6 Performance and Capacity of High-Frequency Trading Strategies 97.Principles of Performance Measurement 97.Basic Performance Measures 98parative Ratios 106.Performance Attribution 110.Capacity Evaluation 112.Alpha Decay 116.End-of-Chapter Questions 116.Chapter 7 The Business of High-Frequency Trading 117.Key Processes of HFT 117.Financial Markets Suitable for HFT 121.Economics of HFT 122.Market Participants 129.End-of-Chapter Questions 130.Chapter 8 Statistical Arbitrage Strategies 131.Practical Applications of Statistical Arbitrage 133.End-of-Chapter Questions 144.Chapter 9 Directional Trading Around Events 147.Developing Directional Event-Based Strategies 148.What Constitutes an Event 149.Forecasting Methodologies 150.Tradable News 153.Application of Event Arbitrage 155.End-of-Chapter Questions 163.Chapter 10 Automated Market Making Na ve Inventory Models 165.Market Making Key Principles 167.Simulating a Market-Making Strategy 167.Na ve Market-Making Strategies 168.M arket Making as a Service 173.Profitable Market Making 176.End-of-Chapter Questions 178.Chapter 11 Automated Market Making II 179.What s in the Data 179.Modeling Information in Order Flow 182.End-of-Chapter Questions 193.Chapter 12 Additional HFT Strategies, Market Manipulation, and Market Crashes 195.Latency Arbitrage 196.Spread Scalping 197.Rebate Capture 198.Quote Matching 199.Quote Stuffing 201.Machine Learning 207.End-of-Chapter Questions 208.Chapter 13 Regulation 209.Key Initiatives of Regulators Worldwide 209.End-of-Chapter Questions 223.Chapter 14 Risk Management of HFT225.Measuring HFT Risk 225.End-of-Chapter Questions 244.Chapter 15 Minimizing Market Impact 245.Why Execution Algorithms 245.Order-Routing Algorithms 247.Issues with Basic Models 258.Advanced Models 262.Practical Implementation of Optimal Execution Strategies 269.End-of-Chapter Questions 270.Chapter 16 Implementation of HFT Systems 271.Model Development Life Cycle 271.System Implementation 273.Testing Trading Sys tems 283.End-of-Chapter Questions 287.About the Author 288.About the Web Site 290.IRENE ALDRIDGE is an investment consultant, portfolio manager, a recognized expert on the subjects of quantitative investing and high-frequency trading, and a seasoned educator She is currently Industry Professor at New York University, Department of Finance and Risk Engineering, Polytechnic Institute, as well as Managing Partner and Quantitative Portfolio Manager at Able Alpha Trading Ltd an investment consulting firm and a proprietary trading vehicle specializing in quantitative and high-frequency trading strategies Aldridge is also a founder of an online resource making the latest high-frequency research for institutional investors and broker-dealers Aldridge holds an MBA from INSEAD, an MS in financial engineering from Columbia University, a BE in electric engineering from the Cooper Union in New York, and is in the process of completing her PhD at New York University She is a frequent speaker at top industry events and a contributor to academic, practitioner, and mainstream media publications, including the Journal of Trading Futures magazine, Reuters HedgeWorld, Advanced Trading, FX Week FINalternatives Dealing With Technology and Huffington Post. High-Frequency Trading A Practical Guide to Algorithmic Strategies and Trading Systems, 2nd Edition. Connect with Wiley Publicity. Since its inception in the early 1980s, high-frequency trading HFT has continued to evolve and grow While some have tried to demonize it over the past few years, the fact is that HFT has delivered considerable operational improvements to the markets most of which have resulted in lower volatility, higher market stability, better market transparency, and lower execution costs for traders and investors. While geeks often claim HFT as their domain, anyone can integrate this proven approach into their trading endeavors With minimal investment required, the barriers for entry into this field have never been lower, an d the opportunity to generate significant profits has never been greater Nobody understands this better than industry expert Irene Aldridge And now, with the Second Edition of High-Frequency Trading, she returns to share her experience in this arena with you. Building on the success of the first edition, this reliable resource incorporates the latest yet applied and ready-to-implement information on this essential trading approach It also includes challenging end-of-chapter questions to test your command of the topics covered Along the way, it. Describes the technological evolution that has enabled algorithmic and HFT, and lays the foundation of analysis via descriptions of modern market microstructure, high-frequency data, and trading costs. Delves into the economics of HFT, exploring the methodologies for evaluating the performance and capacity of HFT strategies, and outlining the actual business of HFT. Addresses the actual implementation of HFT by detailing the core models of today s H FT strategies, from statistical arbitrage and directional event-based trading to automated market making and liquidity detection. Examines the real risks inherent in many HFT strategies and the ways to mitigate or minimize them. Discusses modern legislation relevant to HFT, traditional and current approaches, and likely imminent directions. High-Frequency Trading, Second Edition is also accompanied by a website that supplements the material found in this book It includes customizable teaching slides, basic C C code for estimating regression coefficients, a sample of tick data, and much more. In order to effectively trade in today s markets, you need to quickly adapt to the shifting market landscape High-Frequency Trading, Second Edition will put you in a better position to achieve this elusive goal and allow you to profit from it in the process.